为什么在收购该公司时问题没有暴露,而要过几年才暴露呢?巴菲特分析说,总体上看,原因就是上面所说的那样。具体地说是,随着整个航空业规模的不断扩大,航空座位容量大幅度增加,市场竞争必然加剧,从而迫使那些高成本的老牌航空公司四面楚歌。额外的资金投入虽然能推迟这些老牌航空公司发现问题的时机,却不可能最终解决这些问题。伯克希尔公司投资美国航空公司的行为,也属于这种类型。
归根到底,市场竞争的基本法则决定一切,那就是在一个充分市场竞争的环境下,如果一家企业无法通过降低成本提高竞争力,最终的结果就只能是破产倒闭。巴菲特自责说,其实这个道理对于作为首席执行官的他来说最简单不过了,可是没想到居然被他疏忽了。
巴菲特说,虽然美国航空公司总裁塞思·斯科菲尔德(Seth Schofield)在这方面做出了巨大努力,并且一直致力于改正该公司长期以来形成的成本结构,可是至少到现在(1994年)为止仍然没有起色。究其原因之一在于,他所面对的是一个不断变动的目标。
巴菲特的意思是说,当时美国有一部分航空公司能够在劳资双方协议方面争取到主动。具体地说就是,这些航空公司的员工由于根据过去的劳资协议,工资水平高于市场平均水平,所以这时候降低员工工资就是一条有效途径。而这些员工因为看到本企业依然发得出工资,所以就全力抵制这种降薪,双方处于拉锯战状态。